钢铁行业：钢价矿石继续上涨 期货表现犹豫

国内钢价本周小幅上涨，钢铁钢期货价格震荡，行业期现价差进一步收窄，矿石估算毛利本周先升后降。继续

本周国内钢价综合指数上涨0.9%，上涨其中长材上涨1.6%，期货板材上涨0.3%，表现上周三大指数的犹豫上涨幅度分别为1.8%，2.6%和1.1%，钢铁钢长材依旧好于板材。行业虽然现货价格继续上涨，矿石但上涨乏力的继续螺纹钢期货主力合约却使得期现价差震荡收窄。股价先于期货，上涨期货引领现货是期货本轮反弹最重要的特点，我们预计在下游需求还无法看到有明显加速的表现情况下，主要通过预期来表现的股价和期货价格依然是先行指标。我们估算的毛利水平本周先升后降，受益于存货利润前期估算毛利虽然出现了小幅改善但近期钢价改善幅度不明显使得下降趋势可能开始出现。由于成本迅速的上涨，依靠存货增值获得利润增长的模式必须在钢价持续的上涨中才能维系。

本周国际钢价CRU指数上涨0.49%，其中板材上涨0.73%，长材上涨0.01%。

本周国际钢价CRU指数上涨0.49%，其中板材上涨0.73%，长材上涨0.01%。上周下跌7.36%的北美地区指数上涨0.49%，同时美国地区粗钢产能利用率也出现了小幅的上涨。欧洲地区继续小幅下降0.29%，亚洲地区小幅改善0.43%，不过从本周依然下降2.36%的日本地区热轧指数来看，日韩的复苏并未出现明显改善的迹象。本周国际钢价在大跌后出现的小幅上涨虽然还不能说明外需开始止跌反弹，不过总算是一个良好的信号。我们并不指望国际方面带来新的增量需求，但相对稳定的需求保障依然是对国内供需的支持。

本周矿石价格上升2.6%，其中进口矿上升4.6%，国内矿上升1.5%，海运费本周继续上升。

本周矿石综合价格指数上升2.6%，其中进口矿上升4.6%，国内矿上升1.5%，成本依然延续强势。虽然钢价出现反弹的情况下矿石涨幅更大在矿石供需偏紧的格局下并不意外，不过如果最终没有需求的持续恢复作为支撑，那么成本推动钢价上涨对下游所带来的伤害终将体现。海运费本周继续。